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华安基金许之彦Pb0W8:金融动荡下黄金是否避险n4AS8?

来源: 南方日报网络版     时间: 2020-04-09 07:41:17
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华安基金许之彦Pb0W8:金融动荡下黄金是否避险n4AS8?

4月7日1Av,华安基金总经理助理dUN、指数与量化投资部总经理许之彦在做客网易财经awE“聚焦全球金融市场大震荡LOnRq”直播时表示t0d,美元计价黄金已经创了新高atG,黄金不避险是由于流动性和优质资产短期现象造成的lrVr。对于投资人而言S0,投资黄金该选择什么形式NnNk?对此cNe,许之彦认为udDW,资产配置要与你承受风险的能力和你想要获得的收益目标匹配起来f9,黄金本身是很好的配置资产建议家庭资产中配5%-10%在黄金上k9OOQ。

附直播文字实录Q1W(节选sEqc)5DY:

这次疫情对全球的金融VxX8、经济和生活都造成了非常大的影响IYSr,在金融动荡的情况下黄金是否有避险功能??金融动荡到底会不会演化成金融危机Fmw,对经济有多大影响RkI,全球的宏经济跟金价有密切关联rbn2aq。

上周五美国公布了PMI3、ISM的数据以及领取救济金的周数据来看影响确实非常之大c。从当前情况来看YQv,我们看到国内一季度的国内数据应该是比较糟糕的qL2,如果连续两个季度出现GDP的下滑4o,全球称为ql“技术性衰退6Runya”0Ne,我们现在明显可以确定性地看到欧洲和美国在内肯定是经济的技术性衰退。

这一轮大的金融动荡到底是否金融危机Zh?我们的研究发现目前还没有演化成金融危机tS,这一轮是外部冲击带来的feT,不是金融内部的结构失衡W2,不是违约yg,也不是金融机构负债表出了问题z,而是由于病毒造成的。对金融的影响是大金融动荡LYb,没有演化成金融危机PYsoj。

疫情后全球采取了极为宽松的措施1Jk9LT,一是为了减缓流动性的压力8R,二是在这轮大疫情之下经济停摆3UJC,使得很多企业遇到了很大困难1ml,这种困难仅仅通过流动性是不够的JA,所以采取了很多财政支持Gwa,这些财政支持是非常必要的8bsIYw,包括国内XA,很多经济学家大力呼吁WxF,国内应该救助中小企业QUs,解决失业问题。美国失业率二季度很有可能在10%以上rM,这使得美国1.65亿人就业中肯定有1000人到2000万人在二季度失业nB,这在美国过去几十年的历史上也是极为罕见的S。我觉得国内碰到同样的问题也要采取积极的财政措施来予以缓解TjVgxT。

美元计价黄金已经创了新高zi6,金融动荡下黄金到底是否避险

黄金在过去几千年历史上绝大多数时间是充当贵金属货币J,充当硬通货9r,是长时间与英镑w、美元挂钩的法定货币7,货币大量投放之后到底去哪儿了?一是它到了资产价格中0z2,二是有什么东西可以抵御货币购买力的下降CJHc?

这轮金融动荡下为什么黄金w“不避险V93”o?其实大的金融动荡XO2g、流动性危机出现时g6yxi,第一是要保命Y,而保命的第一反应是抛流动性最好的优质资产,在保命时大家还是要把自己的保证金Vpr、自己的组合FTLw、自己最基本的流动性资产保住YXmb,因为每次金融危机的前提首先是流动性危机.黄金不避险是由于流动性和优质资产短期现象造成的1BRS。

如何看待黄金的投资价值BZNcQ:

1f13v、黄金到底怎么定价pI2?黄金不能简单以发多少货币来计算其合理价格M8wT,因为它一定是脱钩的ScC,但大量货币的发行QWR、利率ej2、市场经济的疲弱有利于黄金的原因是骨子里黄金还是避险资产00。

黄金在金融动荡期间的投资价值ANhr、配置价值是非常之高的f。首先是宏观经济6xa,就全球来看IlwQ,很大概率上全球的增长应该为负rV9,这是一个大的判断9CU,

黄金从历史的角度来看T4,在历史上出现战争R、瘟疫ld、局部政治风险它有避险功能的原因是因为黄金的稀缺性eIE。二是它易于携带cw。

不能以一天7WHp、一周或两个星期来判断是否避险rv1p。实际上到今天为止黄金涨了10个点co7,昨天星期一rJ,股市有一定反弹uqU1,但平均也跌了20%到30%5Sphia,我觉得黄金的避险功能还是非常强的c1e,避险的根本原因是来自于对货币对经济的抵抗。

2Z6F、黄金定价的三要素WC。全球二十几个国家的央行都采取了负利率的政策dZWVi,利率都成0和负了1Jo,黄金是不是应该被赋予价值呢iOF?因此我觉得真实利率和名义利率为负甚至0增长,对黄金的投资价值从微观角度来讲是非常明显的G。大量投放的货币最后一定会转为其它资产的价格59k8。

黄金作为一类度量金融动荡危机和货币超发背景下为数不多的稀缺品种RD,它的投资价值、配置价值还是非常高的sh,来自于经济的压力xm,悲观疫情的不确定性,金融动荡的持续性以及金融动荡之后全球需要很长时间重新恢复的过程cC,在这个过程中黄金的配置价值还是非常之高的5K。

对于投资人而言 投资黄金该选择什么形式

很多投资人问该怎样投资黄金?能不能开期货账户s3?纸黄金账户或是做黄金杠杆3R,我的建议是YKD,如果你是非专业投资人B8mc6,金融资产在1000万PDj,有金融衍生品的支持bH。我建议你不要去碰GMhy(杠杆t1bss)T5k,尽管我们对黄金的看法非常乐观6MId,但短期内任何一个市场都是有波动的O,而且近期波动还在加大c8X,所以投资衍生品hsJ、投资期货1faWR、投资高杠杆的品种0M93,在金融动荡中是我坚决反对的59r,给投资建议IruO:

一Z、资产配置要与你承受风险的能力和你想要获得的收益目标匹配起来r,所以在股票大幅下跌过程中Bs7rk,未来一到两个月内可以加大权益类配置l,加大黄金的配置。权益类建议也是非常清楚的n3V,当然是建议我们管理的低费率沪深300作为主力配置9FX2,建议以新兴科技为主体的创业板50作为辅助btx7HD,我建议配置黄金的权重在15%以上1。

二iK、这样一个产品放在我们的组合里大概有三个功能O:

1y、黄金本身是很好的配置资产gSN,家庭资产中配5%-10%在黄金上ZR,对家庭资产的保护19ZwK、中长期的收益本身就是很好的建议,这个建议是上海交易所引用海外模型给投资者做的测算z3Vp。

2X、在这样一个特定阶段可以加大对黄金的配置x8。

3Ynj、黄金配置要回到理性的阶段Ivr,而不是盲目使用杠杆衍生品7lRze。

钟齐鸣 本文来源ty4:网易财经 责任编辑:钟齐鸣_NF5619

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